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中粮肉食赴港上市未纳入华孚屠宰场 同业竞争难免

2017-04-04 21:19 每日经济新闻

食品商务网讯 作为央企改革6家试点单位之一的中粮集团,其产业板块整合和上市颇受外界关注。

  在中粮系的糖业板块注入中粮屯河(600737,SH)不久,近日中粮肉食准备赴港上市。中粮肉食首次公布了引入外部投资者的股权结构,“中粮系”仍为控股股东,此外其投资和合作方还包括三菱商事和淡马锡等。

  值得一提的是,中粮集团曾在2014年整体将华孚集团并入麾下。然而,作为中粮猪肉板块之一的华孚集团旗下的猪肉业务此次却遭到“嫌弃”,而中粮的猪肉板块未能整体上市,同业竞争在所难免。

  “不构成重大竞争”中粮肉食在赴港上市材料中直言,“华孚猪肉业务的资产表现不符合集团要求的标准”,决定不向中粮集团收购华孚猪肉业务。

  在赢众投首席农业分析师张诚看来,中粮肉食的发展受益于中粮集团在上游产业链上的优势,然而涉及到屠宰行业等食品加工领域,对卫生条件和市场流通的要求很高,这或与华孚集团旗下的北京屠宰场未获中粮肉食青睐有关。

  7月7日,记者联系了中粮集团,但截至发稿未获回复。

  “华孚资产素质不达标”

  2014年,国资委宣布在6家公司开展改革试点,中粮集团位列其中。改革试点内容共有4项,其中包括“中央企业改组国有资本投资公司试点”。按此内容,中粮集团曾于2014年11月在国务院的批准下,将中国华孚贸易发展集团公司整体并入麾下。

  在并购后,本属于华孚集团旗下的上市公司酒鬼酒,被中粮集团间接控股,“中粮系”旗下的上市公司队伍因此更加壮大。目前,中粮集团旗下公司共9个,包括中粮控股、中国食品、中粮包装、蒙牛乳业、大悦城地产5家港股上市公司,以及A股上市中粮地产、中粮屯河、中粮生化和酒鬼酒。

  华孚集团从事的业务,包括仓储、糖制品、肉类制品、蔬菜和饮料等。其中,华孚集团拥有由生猪贸易、生猪储备及生猪屠宰组成的业务板块,在此次中粮肉食的上市申请书中被统称为“华孚猪肉业务”。

  据此次中粮肉食赴港上市的申请材料,公司认为,“华孚猪肉业务的资产质素和财务表现不符合集团要求的标准”,决定不向中粮集团收购华孚猪肉业务。

  华孚集团通过旗下的北京屠宰场开展生猪屠宰业务,2015年收益为10.86亿元,净利润为250万元。中粮肉食坦言,中粮集团收购华孚集团后,中粮肉食曾考虑过利用后者旗下的北京屠宰场,补充公司在北京的屠宰能力需求。

  但是,2015年底中粮肉食在使用其生猪屠宰服务后,认为其“营运不当”,原因在于“北京屠宰场多项限制”,例如部分设施达不到中粮肉食的食品安全标准和生猪屠宰要求,环境保护也达不到公司标准等。

  华孚集团计划对北京屠宰场进行翻新,目前仍在规划。中粮肉食认为,华孚集团对北京屠宰场的翻新,是一项暂时的安排,翻新完成后不会在从再事生猪屠宰业务,因此中粮肉食认为“不构成重大竞争”。

  海外机构青睐肉食板块

  中粮肉食的申请材料,首次披露了引入外部投资机构的股权关系。作为试点改革的央企之一,旗下公司吸引了来自美国、日本、新加坡的海外投资者。

  早在2014年,中粮肉食就曾宣布,与美国私募股权投资机构KKR、霸菱亚洲、厚朴基金和博裕资本结成战略合作伙伴,将和现有股东一起,在华建设并管理大型现代化生猪养殖场及肉食品加工厂。这被认为是中粮集团推进混合所有制的一次探索。

  为了赴港上市,中粮肉食进行了重组。重组后,2014年中粮肉食提及的上述4家战略合作伙伴,如今有3家均出现在中粮肉食的股东之列。其中,KKR持股20%,霸菱持股9%,博裕资本持股7.8%。此外,Temasek即新加坡投资机构淡马锡,此番持中粮肉食股份8.2%。

  虽然成为了央企中粮集团旗下的“混血儿”,但根据中粮肉食的上市材料来看,重组后,中粮集团旗下的明晖持股36.85%,仍是控股股东。而其他股东亦包括日本“血统”的三菱商事、伊藤火腿和米久。

  其中,三菱商事是日本最大的综合贸易公司,为三菱集团的成员之一。三菱商事与伊藤火腿、米久共同成立的投资公司MIY,于2011年作为策略投资者引入,目前在中粮肉食持股18.15%。

责任编辑:小食
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